Провал ликвидности ФРС: Ставки репо вышли из-под контроля! 😱💰

Дорогая, опасения по поводу ликвидности просочились в протоколы заседания Федеральной резервной системы, как незваный гость на вечеринке, а использование репо просто стремительно растёт, как утомлённая кофеином танцовщица. 🎭

Ваш капитал заслуживает прочного фундамента. Мы не гонимся за хайпом, а строим портфели на основе оценки реального бизнеса и его перспектив.

Заложить Фундамент

Протоколы заседания ФОМЦ за декабрь показывают, что чиновники обеспокоены тем, что резервы находятся близко к нижней границе ‘достаточного’ уровня, что делает денежные рынки такими же стабильными, как пьяница на роликовых коньках. 🛼
Политики кокетничали с покупкой казначейских векселей и более гибким постоянным репо-инструментом, потому что ничто так не говорит о ‘веселье’, как избежание повторения кризиса репо-ставок 2019 года. 🎪
Рынки, всегда настроенные оптимистично, продолжают делать ставки на стабильные ставки на встрече 27-28 января 2026 года – сохраняя диапазон фондов прочно зафиксированным на уровне 3.50%-3.75% на данный момент. (Как захватывающе.) 🎰

Протоколы заседания Федеральной резервной системы за декабрь, опубликованные 30 декабря без особого шума, как фейерверк, затухающий во влажном воздухе, выявили опасения, что дефицит ликвидности может сорвать вечеринку финансовой системы, даже несмотря на то, что процентные ставки остаются такими же устойчивыми, как рука камердинера. 📜

Рынок Федеральной резервной системы (Или: Как элегантно паниковать)

Ослепительный протокол заседания ФОМК 9-10 декабря показал, что политики внезапно обратили внимание на краткосрочные рынки финансирования – где банки занимают наличные на ночь со всей грацией выпускника, ищущего пару в последнюю минуту. Признаки растущего давления включали в себя поведение ставок репо, напоминающее капризную диву, расширение разрыва между рыночными ставками, как неудачная подтяжка лица, и увеличение активности в постоянном репо-объекте ФРС, как у дублера в бродвейском спектакле. 🎭

Ах, резервы — версия банковской системы истощающегося запаса коктейлей. В протоколах было отмечено, что резервы снизились до уровней, которые Федеральная резервная система считает ‘достаточными’ — хотя несколько чиновников указали на то, что ‘достаточный’ — это скорее вежливая фикция, чем реальная сеть безопасности. Незначительные колебания спроса могут привести к резкому росту стоимости однодневных заимствований быстрее, чем скандал в таблоиде. 📰

Некоторые участники с ностальгией вспоминали сокращение баланса ФРС в 2017-2019 годах, которое закончилось резким скачком ставок репо в сентябре 2019 года. На этот раз, размышляли они, давление может наступить быстрее, чем телеграмма с известием о катастрофе. 📉

Прогнозы сотрудников нарисовали мрачную картину: давление на баланс в конце года, колебания настроений в январе и отток средств при уплате налогов весной могли бы оставить резервы весьма истощёнными. Без вмешательства, ночные рынки могут напоминать особенно хаотичную игру в музыкальные стулья. 🎶

Чтобы предотвратить катастрофу (как драматично), чиновники рассматривали возможность покупки краткосрочных казначейских ценных бумаг — не как заявление о денежно-кредитной политике, дорогая, а просто чтобы предотвратить обрушение резервов, как суфле на званом обеде. Оценки предполагали покупки на 220 миллиардов долларов в первый год — потому что ничто так не говорит о ‘стимулировании’, как бросание денег в проблему. 💸

Они также размышляли об улучшении существующего репо-объекта – возможно, снятии ограничения на его использование и убеждении рынков в том, что это нормальная часть операций, а не кнопка паники в финансовой сфере. (Удачи с этим.) 🔘

Текущий целевой диапазон федеральных фондов находится на уровне 3.50%-3.75%, и политики планируют собраться вновь 27-28 января 2026 года. По состоянию на 2 января трейдеры оценивали вероятность сохранения ставок на уровне 85.1% — зачем что-то менять, если можно просто беспокоиться вместо этого? 🎲

Инвесторы, дай Бог им сил, ожидали снижения процентной ставки в декабре и уже ставили на дальнейшее снижение в 2026 году. Но протоколы показали, что ожидания менялись примерно так же, как статуя в парке. 🏛️

политики были

broadly comfortable

на фоне макроэкономической ситуации – но управление ликвидностью теперь их новый любимый проект. Потому что ничто так не оживляет монетарную политику, как крах на рынках финансирования. 🌶️

Смотрите также

2026-01-02 12:28